Возобновляются разговоры о рецессии. Опасения по поводу того, что ФРС придется пойти по ускоренному пути снижения ставок, определенно усиливаются. Это негативно для доллара
Безопасные японская иена и швейцарский франк торговались в пятницу вблизи многомесячных максимумов по отношению к доллару после того, как неожиданный спад в обрабатывающей промышленности США усилил опасения относительно общего экономического спада, что привело к падению акций и доходности облигаций.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США вчера упала на 14 базисных пунктов до 3,965%, впервые за шесть месяцев преодолев психологический барьер в 4%, и продолжила снижение в Азии до минимума в 3,944%. Доходностьпо двухлетним облигациям упала до 4,11%, минимума с мая 2023 года.
После неутешительных данных по производству трейдеры теперь видят 27,5% вероятности того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов 18 сентября, по сравнению с 12% вероятностью днем ранее, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Рынки предполагают 86 базисных пунктов снижения в течение трех оставшихся заседаний в этом году.
Перспективы экономики США подвергнутся серьезному испытанию в пятницу, когда будут опубликованы ежемесячные данные по занятости.
«Ожидания снижения ставки кажутся немного завышенными», — считает Синъитиро Кадота, валютный и стратег по ставкам в Barclays в Токио, который прогнозирует два снижения на 25 базисных пунктов в 2024 году. «Риск, если таковой имеется, заключается в том, что данные по США начнут стабилизироваться или настроения начнут выравниваться, и эти корректировки будут учтены в ценах, что должно привести к некоторому восстановлению доллара».
Эксперты ожидают, что ежеесячный отчет по занятости в США покажет умеренный рост рабочих мест и заработной платы в июле, подчеркивая продолжающееся смягчение на рынке труда. Это после того, как данные в четверг показали, что заявки на пособие по безработице подскочили до самого высокого уровня почти за год.
«В случае более слабых данных по США и геополитических проблем спрос на валюты «безопасной гавани» должен возрасти, в то время как спекулятивная торговля должна сократиться (по мере роста волатильности)», — написал в заметке стратег OCBC в Сингапуре Фрэнсис Чунг. «Мы выступаем за рекомендацию коротких позиций по USD через длинные позиции по JPY и золоту», — добавил Чунг.
Доллар США/иена упал на 0,2% до 149,02, понеся убытки четвертый день подряд; валютная пара снизилась на 3% на этой неделе, что является самым большим недельным падением с мая. Изменение политики Банка Японии на этой неделе делает очередное повышение процентной ставки вполне вероятным в октябре.
«Рынок снова будет увлечен данными в 12:30 GMT, которые, как ожидается, покажут замедление роста занятости в июле», — говорит валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур в своей заметке. «Особенно после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул в среду, что рынок труда теперь перемещается в центр внимания ФРС», — говорит он. «Мы уже немного почувствовали это вчера», — говорит он, отмечая, что данные ISM США показали дальнейшее сокращение производственной активности и занятости в июле, что ослабило доллар.
Индекс доллара DXY падает на 0,1% до 104,267.
Фон для рынка облигаций остается конструктивным с ослаблением макроэкономических данных США, усилением спекуляций в отношении смягчения ДКП центральных банков и сбросом рисковых активов, говорит Кристоф Ригер, руководитель отдела исследований ставок и кредитования в Commerzbank Research.
«Сегодняшний отчет по занятости в США [выпуск которого запланирован на 12:30 GMT] не должен мешать конструктивным настроениям на рынке бумаг Казначейства США, которые распространялись в течение недели», — говорит он в заметке. Хотя рынок труда США остается устойчивым, большинство индикаторов указывают на тенденцию к ослаблению, говорит он.
«Настроения в казначейских облигациях очень позитивные, и на этой неделе они только усилились», — сказал Дэмиен Макколоу, глава отдела исследований рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью в Westpac Banking Corp. в Сиднее. «При доходности 10-летних облигаций ниже 4%, данные по количеству рабочих мест могут стать решающим фактором того, насколько далеко зайдет текущее ралли».
Если данные по занятости покажут, что ожидания рынка по снижению ставок оправданы, доходность 10-летних облигаций может упасть до 3,8%, добавил МакКолоу.
«Опасения по поводу того, что ФРС придется пойти по ускоренному пути снижения ставок, определенно усиливаются», — сказал Юджин Леоу, старший стратег по ставкам в Сингапуре из DBS Group Holdings. «Рынок, вероятно, сосредоточился на асимметричных рисках, поскольку на первый план выходят проблемы рынка труда».
Экономисты ожидают, что работодатели США в июле наняли 175 000 новых сотрудников, что меньше, чем 206 000 месяцем ранее.
«Исторический опыт показывает, что перемены на рынке труда могут происходить быстро и резко, и что относительно умеренный рост безработицы был достаточным, чтобы спровоцировать рецессию в Соединенных Штатах», — отметила экономист SEB US Элизабет Копельман.
«Рынок начал оценивать три снижения ставки ФРС к концу года, и хотя это и кажется нам поспешным, инвесторы будут ждать сегодняшних данных по занятости, чтобы подтвердить или опровергнуть это. Мы также будем следить за ростом уровня занятости, который даст нам подсказки о слабом рынке труда и может стать потенциальным сигналом рецессии», — сказал управляющий по операциям с фиксированным доходом Fidelity International Шамиль Гохил.
Источник: profinance.ru